谷銀基金田野：投資就像用1300°C火燒精品瓷器 借勢而爲做小而精
“我入行做了十年，但還(hái)算是‘新兵’。”谷銀基金總裁田野很謙虛，“做投資就像在制作瓷器，要用1300°C的火燒，因爲我們想燒出精品；如果隻有800°C，燒出來的就是地攤上賣的低端工藝品，所以對(duì)每個項目，我們都(dōu)要傾盡全力，希望能(néng)燒出滿意的作品。”
谷銀基金成(chéng)立于2014年，在投資行業裡(lǐ)算新公司。投資領域專注農業、生物技術、TMT、醫藥醫療、新能(néng)源、先進(jìn)制造等高科技行業。其管理團隊均來自證券、銀行、信托、PE、VC等行業。田野坦言，從成(chéng)立到現在，一直是以創業者的心态來做谷銀基金。
小而精投資借勢而爲
美國(guó)思想家愛默生曾有言，一個機構就是一個人影響力的延伸。如紅杉創始人瓦倫坦的風格，可以歸納爲：“投資一家有著(zhe)巨大市場需求的公司，要好(hǎo)過(guò)投資于需要創造市場需求的公司”。因其過(guò)于強調市場對(duì)一家公司的意義，多年以來，這(zhè)句話被(bèi)更通俗的理解爲“下注于賽道(dào)，而非賽手”。
投資什麼(me)行業、什麼(me)階段，每家機構都(dōu)有自己的特色，主要也看團隊對(duì)于這(zhè)個行業的把控能(néng)力和認識。谷銀基金比較有特色的投資理念是：借勢而爲。
以下爲采訪實錄：
投資界：谷銀基金關注哪幾個行業？
從投資标的分布行業來看，我們的行業布局橫向(xiàng)廣度較大。最近幾年，我們在農業、新材料、人工智能(néng)、室内外定位技術、大數據、孵化器等行業均有布局。雖然所涉及行業較多，但我們堅信，無論什麼(me)樣(yàng)的行業，能(néng)夠成(chéng)功的企業，總是有著(zhe)相同的品質和特性，都(dōu)有著(zhe)可以探尋的規律。在投資标的選擇上，我們比較看重标的所在行業要有著(zhe)較大的市場容量，标的本身能(néng)夠具有創新性或颠覆性的商業模式，運營團隊有著(zhe)可能(néng)成(chéng)功的“血統”。
投資界：谷銀基金的基金規模有多大？
目前，谷銀基金共管理8隻基金，總規模約4.5億左右，從規模上來講，我們是一家小的投資機構。我們經(jīng)常自嘲，我們一年投出去的錢或許隻是大機構一個項目投出去的錢，但我們還(hái)是樂于我們這(zhè)樣(yàng)的小規模運作，我們希望通過(guò)5-7年的深耕，能(néng)夠爲我們的委托人帶來較好(hǎo)的投資回報。
投資界：如何理解谷銀基金“借勢而爲”的投資理念？
田野：中國(guó)經(jīng)濟從高速增長(cháng)步入中高速增長(cháng)的常态時期，伴随著(zhe)“大衆創業，萬衆創新”，政府將(jiāng)鼓勵創新創業上升到了國(guó)家戰略，在這(zhè)樣(yàng)的大經(jīng)濟環境下，大家已經(jīng)逐步看輕經(jīng)濟發(fā)展的速度，轉而更加關注經(jīng)濟發(fā)展的質量和收益。面(miàn)對(duì)這(zhè)樣(yàng)的大環境，有人講資本的寒冬即將(jiāng)或已經(jīng)來臨，但我更加相信，資本或許沒(méi)有寒冬，就像資本沒(méi)有盛夏一樣(yàng)，無論什麼(me)樣(yàng)的市場環境，我們應該更加專注于自己的方向(xiàng)，隻有建立一套符合自己發(fā)展方向(xiàng)的機制，才能(néng)從經(jīng)濟的大環境中，占得自己的一席之地。
谷銀基金從投資的第一個項目開(kāi)始，我們除了關注項目的本體，如商業模式、運營團隊外，還(hái)會關心項目的所屬行業，項目的所在地域，因爲我們堅信，隻有當下或未來3-5年的熱點行業，和資本交換較爲成(chéng)熟活躍的地域，一定要借助這(zhè)個勢頭，才會給所投項目奠定良好(hǎo)的基礎土壤。我覺得這(zhè)也是我們所謂的“賽道(dào)”選擇。
投資界：入行已有十年之久，您有什麼(me)感悟？
田野：入行10年，但我希望自己永遠是行業裡(lǐ)的一個新兵。因爲在這(zhè)個行業裡(lǐ)，無論是項目方還(hái)是資方，都(dōu)能(néng)夠教給我很多很多東西。做投資，在很多業外的朋友看來是高大上的，每天調用大量資金，有時還(hái)扮演著(zhe)企業的救世主。但其實，在面(miàn)對(duì)企業和資金時，那種(zhǒng)如坐針氈的感覺，相信業内的朋友更深有體會，每一筆投資決策既要對(duì)企業負責，又要對(duì)資金負責。
從成(chéng)立到現在，我們一直以創業者的心态來做谷銀基金，并希望無論谷銀基金走多遠，創業的氛圍將(jiāng)永不會被(bèi)丢棄。
投資成(chéng)績勝敗在于投後(hòu)管理
投資界：在項目篩選上，谷銀基金有何篩選機制？
田野：我們整個管理團隊憑借著(zhe)在行業内十多年的經(jīng)驗建立了我們自己的項目篩選機制，我們希望通過(guò)嚴格的程序和标準來評判我們所面(miàn)對(duì)的企業，這(zhè)既是對(duì)企業的尊重，也是對(duì)我們自己尊重。在項目面(miàn)前，我們始終保持頭冷心熱，始終堅守“甯可錯過(guò)，避免錯投”的準則。做項目一定要優中選優，我們現在在投的項目基本都(dōu)經(jīng)曆多輪的評判過(guò)程，我給你舉個例子，今年年初，我們投了一家做室内定位技術的公司，在正式投資之前，我們首先把這(zhè)家公司的底層技術進(jìn)行了嚴格的分析，然後(hòu)請了行業内專家對(duì)技術進(jìn)行論證，在技術實現上得到基本肯定的判定後(hòu)，我們再分析論證他的商業模式，對(duì)他的運營團隊進(jìn)行研究，對(duì)他的潛在客戶市場進(jìn)行調研，對(duì)他的對(duì)标企業進(jìn)行分析等等，總之，我們就是要弄清楚他到底是做什麼(me)的，怎麼(me)做，誰去做，有沒(méi)有能(néng)力做，客戶需不需要他做，如果别人做比他做得好(hǎo)的概率有多大等一連串影響企業發(fā)展的問題，在基本解決這(zhè)些問題後(hòu)，我們再過(guò)會研究我們到底要不要投他！這(zhè)個項目從我們投進(jìn)去到現在，不到1年的時間，目前已經(jīng)實現了大概3.3倍的浮盈。
投資界：在投後(hòu)管理上您有什麼(me)經(jīng)驗分享？
田野：投後(hòu)管理，這(zhè)一概念最早在30年前被(bèi)提到。但從2013年底才開(kāi)始逐步被(bèi)各投資機構重視起(qǐ)來。如今，越來越多的機構將(jiāng)投後(hòu)管理視作是VC/PE參與管理使企業實現增值的過(guò)程，從而使得投後(hòu)管理將(jiāng)成(chéng)爲基金的核心競争力，逐漸顯現新的盈利模式。
投後(hòu)管理工作在整個投資流程中，是最繁瑣的環節，但至關重要，甚至我們可以通過(guò)投後(hòu)管理工作“反哺投前”。我們經(jīng)常說，從簽署投資協議，付完投資款的那一刻開(kāi)始，我們的投資工作正式啓動。因此投後(hòu)管理是投資成(chéng)敗的關鍵。在投後(hòu)管理方面(miàn)，我們也有著(zhe)自己堅守的原則：在絕不幹預企業自主運營的前提下，做到細緻、主動的投後(hòu)管理工作，嚴肅對(duì)待企業的财務報表，并盡量讓我們的投後(hòu)工作能(néng)夠爲企業帶來一定的增值服務。我們會對(duì)處于不同投資時期的項目建立不同的投後(hòu)管理工作的程序和标準。另外我們也會爲企業嫁接更多的資源，我們還(hái)會爲有需求的在投企業開(kāi)放我們的一些内部平台，比如讓我們的财務和法務爲企業提供免費的顧問服務等等。
如我一開(kāi)始所說，我，還(hái)有我們谷銀基金，將(jiāng)永遠把我們自己定義爲這(zhè)個行業裡(lǐ)的新兵。因爲新兵更懂得規則，更愛學(xué)習，更有熱情！
