谷銀基金行業月度簡報 | 高端制造闆塊

政策、法規、知識

目前，互聯網+戰略正呈現星火燎原之勢，衆多行業紛紛推出相關的觸網計劃。而在工業4.0推動下，與物聯網、雲計算、機器人等可以融合發(fā)展的3D打印，成(chéng)爲高端裝備制造行業的關鍵環節，有望迎來爆發(fā)性增長(cháng)。從機構布局看，衆多公私募基金已經(jīng)提前布局相關概念股。

3D打印主要應用于原型制造、模具驗證和直接制造,直接制造爲增材制造産業發(fā)展的主要戰略方向(xiàng),我們看好(hǎo)3D打印在航空航天、重大裝備大型鍛件和國(guó)防軍工領域的應用;同時,3D打印再制造將(jiāng)是未來的藍海市場。總體來說, 3D打印面(miàn)臨萬億規模的大市場。比如，航空航天零部件複雜，對(duì)輕量化要求高，價格較高，所以對(duì)3D打印應用是最迫切，也是最成(chéng)功的。

航天航空領域是3D打印增長(cháng)最快的領域。3D打印在飛機機翼機身、發(fā)動機零件、航空站零件補給、無人機系統中都(dōu)有廣發(fā)應用,根據我們測算,未來20年3D打印航空發(fā)動機零部件市場可達1.25萬億;Wohlers預測,按現在航空航天占3D打印應用占比16%比例不變,2020年3D打印在航空航天業應用規模將(jiāng)達到34億美元。

在汽車方面(miàn)，除了發(fā)動機研發(fā)外，汽車上的很多零部件，甚至現在新能(néng)源汽車出現以後(hòu)，其實帶來了很多新的東西，或者很新的設計。我們考慮輕量化，考慮它的結構，它的各種(zhǒng)各樣(yàng)的性能(néng)，這(zhè)是3D打印目前做的一些零件，它過(guò)去建這(zhè)些東西可能(néng)要鑄造，或者是要去加工，那麼(me)現在我們用3D打印來做來設計，它就可以做得非常簡單，或者是輕量。

在模具方面(miàn)，3D打印技術的快速響應和高自由度成(chéng)型特征，給模具制造行業帶來翻天覆地的變化。縮短周期、降低成(chéng)本、降低門檻、提高壽命、定制化。

在教育方面(miàn)，現在包括中小學(xué)中專技校大學(xué)裡(lǐ)面(miàn)，3D打印的教育對(duì)技術的實際需求也是非常多的，因爲大家對(duì)這(zhè)個并不熟。還(hái)有文化創意，珠寶首飾、消費電子也大量用到3D打印技術。

在醫療方面(miàn)，我們知道(dào)人體裡(lǐ)邊有些植入體，還(hái)有做一些很多修複體，它都(dōu)不是規則的形狀，過(guò)去用機加工的辦法來做是非常困難的，而3D打印給我們帶來一個非常方便的工具。

再傳統制造業中，主要通過(guò)剪裁工藝來實現材料的打磨，成(chéng)型。而3D打印則剛好(hǎo)相反，通過(guò)數字三維文件，在沒(méi)有任何材料的平面(miàn)上，一點點堆積，逐層打印，最後(hòu)形成(chéng)模型，業内也稱作“增材制造”

目前最主要的兩(liǎng)個成(chéng)功的應用，一個是航空航天，一個是醫療，這(zhè)兩(liǎng)個領域目前占的市場份額是非常大的。

目前，3D打印大概分五類，第一類是粉末／絲狀材料高能(néng)束燒結或熔化成(chéng)形；第二類是絲狀材料擠出熱熔成(chéng)形；第三類是液态樹脂光固化成(chéng)形；第四類是液體噴印成(chéng)形；第五類是紙、塑料薄膜或複合材料等片／闆材逐層粘接／焊接成(chéng)形。這(zhè)這(zhè)些工藝中最典型的像激光選區燒結，主要是做尼龍塑料高分子材料爲主。當然也有部分做金屬材料。激光選區熔化是一種(zhǒng)金屬零件的3D打印技術，這(zhè)種(zhǒng)技術給我們帶來革命性的變化，所以有人說3D打印就可以引領第三次工業革命。德國(guó)把3D打印當成(chéng)工業4．0裡(lǐ)面(miàn)的智能(néng)制造裡(lǐ)面(miàn)的一個核心技術。

從政策支持層面(miàn)看，今年2月28日，工信部、财政部等多部委印發(fā)國(guó)家級3D打印發(fā)展推進(jìn)計劃，提出到2016年，初步建立較爲完善的産業體系，銷售收入實現快速增長(cháng)，年均增長(cháng)速度30%以上，整體技術水平與國(guó)際同步。《3D打印第三次工業革命的引擎》一書的作者、财政部稅政司李旭鴻博士表示，3D打印融合新信息技術、智能(néng)制造與材料技術，將(jiāng)革命性的改變制造方式和産業，乃至生産力和生産關系，對(duì)于世界制造工廠的中國(guó)來說，有重大的戰略意義，借助3D打印技術，中國(guó)制造業有望在高端制造領域占據先機。

随著(zhe)打印速度提升、新的打印材料投入使用以及新的制造手段使用，行業將(jiāng)持續保持高速增長(cháng)。其中航空、汽車、醫藥等領域增長(cháng)強勁，從國(guó)外巨頭公司布局情況看，通用公司、波音公司以及寶馬等高端制造業巨頭都(dōu)開(kāi)始重金投入3D打印研究。3D打印作爲全球領域的高端技術，已經(jīng)成(chéng)爲了新一輪的産業革命，但是大多數的産品由于受到材料，價格，工藝技術的挑戰還(hái)沒(méi)有辦法形成(chéng)量産的“制造品”，或許未來十年，會有更多的3D打印走進(jìn)千家萬戶！

熱點、趨勢、動态

今年3月2日淩晨，證監會宣布《科創闆首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》和《科創闆上市公司持續監管辦法（試行）》，自公布之日起(qǐ)實施。上交所也在官網上發(fā)布了公告。高端裝備制造業有望成(chéng)爲我國(guó)經(jīng)濟運行過(guò)程中的一個産業熱點.而産業熱點曆來是A股市場的闆塊熱點,而此類個股在近期的活躍,主要是因爲主流資金開(kāi)始深度挖掘"十二五"規劃的産業熱點所引發(fā)的.我國(guó)當前的高端裝備制造業厚積薄發(fā),已到了加速釋放成(chéng)長(cháng)潛能(néng)的周期.一方面(miàn)是因爲我國(guó)重工業化進(jìn)入到提速的階段,高鐵的建設、風電新能(néng)源業務的後(hòu)發(fā)優勢等産業正在加速我國(guó)重工化的發(fā)展趨勢,從而對(duì)裝備制造業的發(fā)展形成(chéng)了強大的引擎.另一方面(miàn)則是因爲經(jīng)過(guò)多年的以市場換技術的積累之後(hòu),高端裝備制造業已經(jīng)形成(chéng)了較強的技術積累.而且目前我國(guó)高鐵等方面(miàn)的建設,也爲技術積累提供了釋放的窗口,從而使得高端裝備制造業出現了厚積薄發(fā)的态勢,進(jìn)而推動著(zhe)高端裝備制造業成(chéng)爲A股市場的一個高成(chéng)長(cháng)股集中的群落。

國(guó)際上，高端制造産業中3D打印目前處于一個快速發(fā)展的階段。2017年全球3D打印市場規模達到56億美元，比2016年增長(cháng)15%。從技術上看，3D打印已經(jīng)能(néng)夠滿足大部分工業應用場景的需求；可以實現金屬和塑料零件以及成(chéng)品的制造，性能(néng)與傳統制造工藝相當，金屬零件對(duì)的強度優于鑄件略低于鍛件；已經(jīng)解決了原材料制備，所有可焊接的金屬均可使用3D打印技術。

從成(chéng)本角度看，3D打印已經(jīng)在航空、航天、軍工、醫療等高價值及高附加值産業中具備了經(jīng)濟效益。王華明教授獲獎的“飛機钛合金大型複雜整體構件激光成(chéng)形技術”填補了國(guó)内空白，也是全世界唯一的大型钛合金材料3D打印整體成(chéng)型的技術。國(guó)産大飛機機翼钣金件的3D打印制造，彌補了國(guó)内該類型零件鍛壓工藝的短闆；空客A320飛機钛合金艙門鉸鏈通過(guò)3D打印技術的應用，實現了輕量化設計和非常規結構零件的制造；GE在航空發(fā)動機噴油嘴制造采用3D打印技術後(hòu)，一個零件取代了過(guò)去數個零件，降低了制造成(chéng)本。

發(fā)展初期的産業鏈分析

3D打印産業鏈簡單的描述就是：從最初的原材料處理、設備制造到最後(hòu)的打印應用與服務。在3D産業鏈的發(fā)展初期，主要是以材料供應、設備制造和打印服務，然後(hòu)再到消費領域的形式存在，這(zhè)主要是由于産業發(fā)展初期技術推廣和市場規模的限制所緻。目前，我國(guó)3D打印産業就處于這(zhè)個階段。

在發(fā)展初期，技術應用推廣的起(qǐ)步階段，3D打印服務企業無疑會較快地帶來收益。因爲應用推廣期間，本質上是一個市場創造的過(guò)程。下遊企業出于風險的考慮，不會貿然采購設備，改變已有的制造流程。因此，需要專業的3D打印服務商提供服務，除了産品的直接打印制造之外，還(hái)包括CAD模型輔助設計服務等。

3D打印産業鏈（發(fā)展期初期）示意圖

成(chéng)熟期的産業鏈分析

從長(cháng)期來看，3D産業鏈上的專業分工會進(jìn)一步深化：專業材料供應商和專業打印企業會出現，産品設計服務會獨立或向(xiàng)下遊消費企業轉移。同時還(hái)會出現爲3D打印産業提供支持服務的第三方檢測驗證、金融、電子商務、知識産權保護等服務平台。

在産業成(chéng)熟期，一個完整的3D打印産業鏈應該包括：（1）上遊：專業材料供應商、3D打印設備制造商、軟件開(kāi)發(fā)商、數字化技術提供商、耗材提供商、專業設計機構、3D打印設備經(jīng)銷商、3D打印服務等；（2）下遊：民用消費、工業設計和航天軍工、服裝公司、汽車公司、船舶公司、醫學(xué)等領域；（3）服務支持平台：第三方檢測驗證支持、金融支持、電子商務、知識産權保護等支持平台。

無處不在的互聯網技術和日益成(chéng)熟的3D打印結合後(hòu)，可以形成(chéng)威力巨大的智能(néng)制造生态系統，打通從設計師到消費者之間的通道(dào)，并有可能(néng)幹掉工廠。

對(duì)于3D打印在“中國(guó)制造”向(xiàng)“中國(guó)智造”過(guò)程中的角色定位，3D打印是發(fā)展智能(néng)制造的核心技術之一，有不可替代的作用。特别是將(jiāng)3D打印技術與物聯網技術、大數據、雲計算、機器人、智能(néng)材料等其他先進(jìn)技術結合，將(jiāng)構成(chéng)一個智能(néng)産業生态系統。設計師將(jiāng)各種(zhǒng)富有創新意義的設計放到數據庫平台上，用戶通過(guò)物聯網技術，就可以自由選擇需要的産品，然後(hòu)在家裡(lǐ)打印出來，從而實現萬物互聯，萬物打印。

上市公司/标杆企業分析

上海複志信息技術有限公司（Raise3D）是一家已經(jīng)進(jìn)入國(guó)際第一陣營且處于高速發(fā)展中的國(guó)際化公司，以上海爲全球總部，南通爲制造基地，同時在美國(guó)加州和荷蘭鹿特丹擁有海外辦公室和專業化國(guó)際團隊。 Raise3D是全球唯一一家同時擁有3D打印機+3D打印切片軟件+3D打印企業級雲平台+3D打印耗材的公司，初步構建了兼容并蓄的行業生态系統。擁有數十家海内外銷售合作夥伴的優質渠道(dào)，輔以強大的中國(guó)制造能(néng)力和供應鏈基礎，通過(guò)資本的助推，將(jiāng)會獲得快速且高質的發(fā)展，成(chéng)爲全球領先的3D打印柔性化生産解決方案提供商。專業針對(duì)R&D與個性化生産的企業級打印機雲平台互聯所有Raise3D設備，實現高度自動化的打印作業結合大數據與智能(néng)化算法，降低用戶打印中所需的成(chéng)本，最終實現無縫打印 。    

目前上海複志信息技術有限公司主推兩(liǎng)款産品，用于柔性制造的pro2 3D打印機以及pro2 plus 3D打印機。兩(liǎng)款産品均有以下其特點：（1）電動升降噴頭系擠出系統，扭力性能(néng)提高4倍；（2）大打印尺寸最高（305*305*300MM）；（3）噴頭最高300攝氏度，耗材兼容廣；（4）段料傳感器/監控攝像頭/HEAP空氣濾淨；（5）最小層分辨率0.01MM；（6）斷電續打；（7）7英寸高清觸控屏；（8）32位運動主控芯片；（9）無線連接。