谷銀關注 | 中概股大跌背後(hòu)：誰才是經(jīng)濟“晴雨表”？

哭窮聲最大的，也許不是最需要幫助的。

全文4576字，閱讀約需9分鍾

文｜林澤玲 陳俊一

苑晶銘 馬渭淞

編輯｜常亮

題圖｜Pexels

近日，有關阿裡(lǐ)、騰訊等互聯網大廠將(jiāng)“大規模裁員”的消息沖上熱搜，傳言稱騰訊或將(jiāng)裁員10%-30%，阿裡(lǐ)裁員30%。

雖然裁員消息未經(jīng)證實，但中概股卻經(jīng)曆了新一輪下跌風暴。最近幾日，阿裡(lǐ)、京東、拼多多、B站、愛奇藝、貝殼、蔚來等公司股價紛紛下跌。

這(zhè)也讓整個互聯網圈躁動不已，甚至有投資圈人士、企業高管感歎：熬了那麼(me)久，終究還(hái)是沒(méi)能(néng)熬過(guò)去。

對(duì)于少數重倉的投資人，現實可能(néng)如此。但這(zhè)并非經(jīng)濟的真實。深耕實業的企業家，會因爲市值一時的漲跌就導緻公司業務做不下去了？

風物長(cháng)宜放眼量。公司經(jīng)營并非炒股，向(xiàng)來都(dōu)是一步一個腳印，底盤紮實，就不懼風浪，甚至能(néng)長(cháng)風破浪。2000年互聯網泡沫破滅時，亞馬遜的股價甚至從300美元跌到5美元；而現在，亞馬遜股價超過(guò)2800美元。

互聯網大廠作爲網絡上聲量最大的企業群體，往往會産生輿論放大效應。一些本可以“躺著(zhe)賺錢”的行業，現在必須“站著(zhe)賺錢”甚至“跑著(zhe)賺錢”了，很可能(néng)就會“哭窮”。但要知道(dào)，真正的窮人，往往很難有機會在網上述說自己的貧窮。

而最難以融資、最缺錢的，絕不是大廠，而是在互聯網上聲量較小、關注度較低的數千萬家中小型企業，特别是前期需要大量燒錢的初創型科技企業。

三選一，中小企業要“減稅降費”

在今年兩(liǎng)會最後(hòu)一日的總理記者會上，針對(duì)“如何緩解中小企業運行困難”的提問，李克強總理提到了2021年與十幾位企業家交談時出的一道(dào)選擇題。

當時企業家們希望國(guó)家出台一些宏觀支持政策，總理給出了三個選項，并指出，中央政府的政策儲備需要集中使用，隻能(néng)三選一：

一是大規模投資，企業可以得到訂單；二是發(fā)放消費券，直接刺激消費；三是給企業減稅降費，穩就業、促投資消費。

有趣的是，企業家們幾乎都(dōu)選擇了第三項。

相比之下，減稅降費直接將(jiāng)“減輕負擔”落實到每一個企業，既避免了投資拉動訂單中，因政企關系不同發(fā)生的機會不平等，也避免了消費券發(fā)放中，隻有C端消費品受益而難以惠及B端産品的偏差。這(zhè)也讓減稅降費成(chéng)爲受企業家歡迎、也是總理稱之爲“最直接、最公平、最有效率”的做法。

特别是對(duì)廣大中小企業來說，大規模投資和消費券帶來的大訂單、購買力，往往都(dōu)是大企業拿走大頭之後(hòu)，才能(néng)落到自己身上。而且，大規模投資下，中小企業如果沒(méi)有通過(guò)減稅降費減輕成(chéng)本，即使拿到訂單，也可能(néng)因爲利潤微薄、産能(néng)不足，訂單越多損失越多。

錢，才是對(duì)中小企業發(fā)展最有力的支援。中小企業無論是維持經(jīng)營還(hái)是擴大業務，都(dōu)需要資金支持。但中小企業融資成(chéng)本往往高于大企業，減稅降費省下的每一分錢，都(dōu)是企業在業務擴張時可以打出的一顆顆子彈。

近年來，政府也通過(guò)緩繳、減免等手段，推動制度性、結構性、階段性稅費優惠政策組合發(fā)力，有效降低了中小企業稅費負擔。

據經(jīng)濟日報報道(dào)，2021年減稅降費實施成(chéng)效顯著：廣東省累計新增減稅降費超過(guò)1400億元，超過(guò)53萬戶次小型微利企業享受減征企業所得稅政策，近9萬戶個體工商戶享受個人所得稅減半征收政策，892萬戶次增值稅小規模納稅人享受免征增值稅優惠政策；四川省新增減稅降費近400億元；福建省累計新增減稅降費超230億元。

中小企業雖然規模小，但對(duì)社會民生非常重要。據統計，2021年我國(guó)市場主體已達到1.5億戶，其中企業法人單位數量4600萬戶，中小企業戶數占比約99%；數千萬中小企業爲國(guó)家貢獻了約50%的稅收、60%的GDP、70%的技術創新和80%的就業。

中小企業不僅貢獻最多就業，也同樣(yàng)貢獻很多技術創新。據科技部信息，當前納入全國(guó)科技型中小企業信息庫的企業數量，已達32.8萬家。

一些科技型中小企業規模雖小，但掌握行業核心技術，産品在國(guó)際市場也占有一席之地。隻是科技型員工人力成(chéng)本較高，科技研發(fā)投入較高，面(miàn)對(duì)疫情等危機，科技型中小企業更容易遇到賬期過(guò)長(cháng)、短期債務多、工資發(fā)放難等難題。

中小企業是社會穩定、科技進(jìn)步的基石層，更需要政府在特殊時期給予政策扶持。中小企業特别是科技型中小企業度過(guò)難關，中國(guó)社會也就度過(guò)了難關。在企業們對(duì)“錢”如此敏感的背後(hòu)，是科創行業普遍“缺錢”的現實。

“缺錢”的中小科技企業們

2018年以來，國(guó)内以華爲爲首的一批科技企業遭到“狙擊”，科技競争已成(chéng)爲時代焦點：加速科技進(jìn)步，推動生産力發(fā)展，做大經(jīng)濟蛋糕，打破“存量博弈”的困局。

在政策鼓勵下，各類具有高科技含量的創業企業如雨後(hòu)春筍般出現；同時，科技企業的研發(fā)投入也在持續走高。

《2020年中國(guó)企業500強分析報告》顯示，2020年中國(guó)企業500強合計投入研發(fā)費用‪10754.06‬億元，同比大幅增長(cháng)17.04%。企業研發(fā)投入意願有所增強，絕大多數企業研發(fā)投入持續增長(cháng)；平均研發(fā)強度（研發(fā)經(jīng)費支出占主營業務收入比重）爲1.61%，比2019年提高0.01個百分點，達到曆史最好(hǎo)水平。

根據經(jīng)合組織（OECD）等機構在2021年公布的數據，美國(guó)2019年研發(fā)支出爲6127億美元；中國(guó)自2015年超越歐盟27國(guó)後(hòu)，穩居第二，2019年研發(fā)支出爲5148億美元。從增長(cháng)趨勢來看，中國(guó)的科技研發(fā)投入增長(cháng)速度明顯高于其他國(guó)家，預計中國(guó)的科技研發(fā)投入有望在2023年前後(hòu)實現對(duì)美國(guó)的反超。

一直以來，研發(fā)實力是科技企業立足資本市場最重要保證，我國(guó)頭部科技企業都(dōu)十分重視技術研發(fā)，并且在此領域投入大量資金。

在《全球科技企業研發(fā)投入榜單》中，中國(guó)企業華爲、阿裡(lǐ)巴巴位列其中。

值得一提的是，華爲研發(fā)資金投入爲1257億元，同比增長(cháng)6.7%，超過(guò)了微軟、三星、蘋果等公司，僅次于谷歌母公司—Alphabet，研發(fā)資金投入位列全球第二名。華爲的研發(fā)投入，使華爲海思在遭受到全球芯片巨頭斷供後(hòu)，可以很快在武漢建設首座自有芯片工廠，有底氣應對(duì)外部威脅。

此外，百度2021年四季度财報也顯示，該公司在2021年核心研發(fā)費用221億元，占百度核心收入比例達23%。

然而，一般而言，科技研發(fā)的比拼隻是頭部企業之間的角逐，對(duì)于絕大部分還(hái)走在成(chéng)長(cháng)路上的中小科技企業來說，巨額研發(fā)投入的背後(hòu)，是它們入不敷出的重荷。

資金就像是科技企業的“血液”，許多科技企業因爲“供血不足”而止步于通往成(chéng)功的路上。

缺錢，已成(chéng)爲科技企業們，特别是中小型科技企業普遍面(miàn)臨的關卡。

中小企業一方面(miàn)要開(kāi)源，多方獲取資金自持；另一方面(miàn)更要節流，要將(jiāng)資金用在刀刃上，否則，一旦市場拓展速度跟不上，越高的研發(fā)投入反噬也會越大。

以依圖科技有限公司（以下簡稱：“依圖科技”）爲例，2021年7月，據上交所官網顯示，依圖科技首次公開(kāi)發(fā)行存托憑證并在科創闆上市的審核終止。

根據該公司招股書，2017年至2020年上半年，依圖科技累計虧損高達72.77億元。

對(duì)于巨額虧損的原因，依圖科技在招股說明書中表示，“公司上市時尚未盈利及存在未彌補虧損，主要原因是優先股以公允價值計量導緻的賬面(miàn)虧損，以及公司正處于創業期，投入大量資源用于研究創新及市場開(kāi)拓。”

依圖科技也坦言，該公司在人工智能(néng)芯片及算法技術研發(fā)、産品市場拓展等方面(miàn)仍保持較大投入規模，該公司未來一定期間可能(néng)無法盈利。

中小科技企業，最終還(hái)是要靠自己走出創業的“生死關鍵期”，而不能(néng)靠政策、靠扶持。但對(duì)國(guó)家來說，統籌多方力量，助力中小科技企業快速成(chéng)長(cháng)，“置身事(shì)内”，也同樣(yàng)是自己的職責。

如何助力企業更好(hǎo)地發(fā)展？

中小企業爲國(guó)家貢獻了最多的就業，也需要政府部門承擔“看得見的手”的職責，爲市場經(jīng)濟中大中小型企業在各自的生态位上，有序競争、健康發(fā)展保駕護航。

2022年1月，國(guó)家科技部發(fā)布了《科技部辦公廳關于營造更好(hǎo)環境支持科技型中小企業研發(fā)的通知》（以下簡稱《通知》）。

在《通知》中，除了在“錢”的問題上爲科技領域的中小企業減負，政府還(hái)出台了從“場景”到“人才”的一條龍服務政策。

在應用場景方面(miàn)，《通知》指出：

支持探索科技型中小企業創新産品政府采購制度，加大裝備首台套、材料首批次、軟件首版次等創新産品政府非招标采購力度，帶動企業新技術研發(fā)及産品叠代升級。

 完善高新區等評價指标體系，將(jiāng)支持科技型中小企業技術研發(fā)作爲重要評價指标。

可以看到，在對(duì)中小科技企業的政策扶植上，《通知》在強調減稅降費之外，也同樣(yàng)注重幫助中小企業“結果”，幫助企業將(jiāng)投入的精力與研發(fā)費用轉化爲勞動成(chéng)果，并成(chéng)功落地創收。

正如中國(guó)技術創業協會副理事(shì)長(cháng)、北京高精尖科技開(kāi)發(fā)院院長(cháng)汪斌此前表示，“中小企業本來就沒(méi)有那麼(me)多錢和精力用于研發(fā)，如果研究成(chéng)果不急于轉化落地、不和企業對(duì)接就太可惜了。”

而在人才方面(miàn)，在《通知》中也更加強調將(jiāng)人才引入到中小型科技企業當中。

這(zhè)是因爲，人才、特别是領頭羊式的優秀人才對(duì)企業的生存與發(fā)展有著(zhe)至關重要的影響；大企業可以憑借其名氣和雄厚的實力吸引各種(zhǒng)人才，但中小企業無論在品牌、管理規範化、培訓和員工福利等方面(miàn)，都(dōu)很難跟大型企業相比，吸引人才的劣勢顯而易見。因此，吸引優秀人才在中小企業就職，也成(chéng)爲了政府關注的重點。

此次《通知》提到：

鼓勵各地方探索完善校企、院企科研人員“雙聘”或“旋轉門”機制。探索市場評價人才機制，對(duì)市場認可的科技型中小企業研發(fā)人才及團隊，按照一定比例對(duì)個人所得稅形成(chéng)地方财力部分給予獎補，在項目支持、政府投資等方面(miàn)給予優先支持。支持各地將(jiāng)科技型中小企業高端研發(fā)人才納入相應的職稱序列。

由此可見，政府在扶植中小型科技企業過(guò)程當中，一直秉承著(zhe)“授之以魚，也授之以漁”的觀念。在使用減免賦稅等直接方式助力企業發(fā)展之外，也在場景落地以及吸引人才等方面(miàn)不斷爲科技企業賦能(néng)，爲其提供更大的生存空間。

寫在最後(hòu)

很多人都(dōu)有一個刻闆印象：德國(guó)是中小科技企業發(fā)展的典範，很多中小企業都(dōu)是百年老店，深耕少數拳頭産品；美國(guó)是巨型互聯網企業、科技企業發(fā)展的典範，甚至一家企業市值可以超過(guò)一個小國(guó)的GDP，是字面(miàn)意義的“富可敵國(guó)”。

但對(duì)中國(guó)來說，我們全都(dōu)要。

在市場暴風驟雨式下跌時，除非是那些滿倉的“賭博者”，普通人不僅沒(méi)有必要，也毫無理由將(jiāng)這(zhè)些股價漲跌作爲經(jīng)濟的晴雨表。親近常識，遠離鬼故事(shì)。

真正的晴雨表，在我們今年的政府工作報告中：

“要正确認識和把握資本的特性和行爲規律，支持和引導資本規範健康發(fā)展。依法平等保護企業産權、自主經(jīng)營權和企業家合法權益，營造各類所有制企業競相發(fā)展的良好(hǎo)環境。”

 “一鲸落而萬物生”，如果巨型企業因爲某些原因而市值下跌，那一定會有更多中小型企業獲得更加開(kāi)闊與健康的發(fā)展空間。

無論鲸魚、鲨魚還(hái)是鲶魚，都(dōu)將(jiāng)在中國(guó)所營造的各類企業競相發(fā)展的良好(hǎo)環境中，獲得滋潤與成(chéng)長(cháng)。