谷銀基金行業月度簡報 | 區塊鏈産業投資大爆發(fā)，技術落地還(hái)面(miàn)臨哪些障礙？

今年以來，國(guó)内區塊鏈企業獲得融資呈現爆發(fā)式增長(cháng)，随著(zhe)區塊鏈技術在供應鏈、物聯網、醫療等行業應用的潛力逐步清晰，區塊鏈改造傳統行業的概念正在吸引越來越多投資機構，區塊鏈颠覆原有技術模式的潛力得到了資本市場的肯定，但在其實際落地過(guò)程中依然出現一些障礙。

區塊鏈版塊

熱點、趨勢、動态

新三闆區塊鏈概念公司層出不窮

截止到6月22日，新三闆上有接近170家挂牌公司發(fā)布過(guò)涉及區塊鏈業務的公告，主要集中在互聯網相關行業，其中軟件和信息技術服務業企業有90家，占比達到54%，互聯網和相關服務企業31家，占比19%，其他行業領域包括電氣機械和器材制造業、裝卸搬運和運輸代理業、電信、廣播電視和衛星傳輸服務、建築裝飾和其他建築業、印刷和記錄媒介複制業、公共設施管理業、農業、教育等。

新三闆企業涉足區塊鏈主要有三種(zhǒng)方式，第一種(zhǒng)是公司將(jiāng)區塊鏈技術引入其主營業務中，如太一雲（430070.OC）、巨靈信息（430316.OC）、财貓網絡（430361.OC）等，此類公司數量最多，合計超過(guò)140家。這(zhè)些公司或用區塊鏈技術升級原有業務，或整體轉型爲區塊鏈公司，或設立研究院。從項目實施進(jìn)度來看，公司又可分爲兩(liǎng)類，第一類是公司區塊鏈項目或業務已有實質性進(jìn)展，第二類是區塊鏈業務或區塊鏈技術與原有業務的結合尚處于起(qǐ)步階段。

第二種(zhǒng)是設立子公司或參股其他公司，子公司經(jīng)營範圍包含區塊鏈技術研發(fā)、服務相關項目，目前共有20家公司采用此種(zhǒng)方式，如現在支付（832086.OC）、多美股份（837450.OC）、飛田通信（430427.OC）、華證聯（833166.OC）等。

第三種(zhǒng)是新三闆挂牌公司與其他公司簽署與區塊鏈有關的戰略協議，目前發(fā)布過(guò)相關公告的公司共有四家，分别是航天華世（836964.OC）、聯誠智取（871821.OC）、俊芮股份（838978.OC）、彙實科技（839712.OC）。

圖1：新三闆區塊鏈概念公司行業分類占比

 盡管新三闆公司在擁抱區塊鏈技術上具有較高的熱情，但也應該注意到目前僅有太一雲一家公司在年報中明确列示出區塊鏈技術帶來的營業收入，2017年太一雲區塊鏈技術收入爲1650.87萬元，占總營業收入的比例爲50.11%。對(duì)區塊鏈技術研發(fā)的投入也使得部分公司出現大額虧損，2017年商動力（871029.OC）未分配利潤累計金額爲-1036.13萬元，區塊鏈的研發(fā)投入支出是公司虧損的主要原因之一，同樣(yàng)出現虧損的還(hái)有黑馬軟件（839897.OC），2017年黑馬軟件合并報表淨利潤爲-781.45萬元。

金融領域應用一馬當先

業界將(jiāng)區塊鏈的發(fā)展分爲三個階段：區塊鏈1.0、區塊鏈2.0、區塊鏈3.0，區塊鏈1.0是以比特币爲代表的數字貨币應用，主要解決貨币和支付手段的去中心化；以以太坊爲代表的區塊鏈2.0是數字貨币與智能(néng)合約相結合，可用來注冊、确認和轉移各種(zhǒng)不同類型的資産及合約，如各種(zhǒng)金融交易、公共記錄、私人記錄等，從而更宏觀地對(duì)整個市場去中心化；以EOS爲代表的區塊鏈3.0則將(jiāng)區塊鏈的應用拓展到金融領域之外，爲各行各業提供去中心化解決方案，最終實現可編程社會。當前區塊鏈應用發(fā)展已經(jīng)超越比特币，進(jìn)入到了區塊鏈1.5時代，随著(zhe)區塊鏈收到的關注越來越多，相關創業公司也層出不窮。很多機構結合行業情況與區塊鏈的特點在衆多領域進(jìn)行積極的探讨和有益的嘗試，但是當前除金融服務行業的應用相對(duì)成(chéng)熟外，其他行業的應用還(hái)處于探索起(qǐ)步階段。

在金融服務領域，區塊鏈技術以其去中心化、數據不可篡改和可追溯等特性，擁有重構金融業基礎架構的潛力。首先，區塊鏈技術運用共識機制算法，在機器之間建立“信任”網絡，通過(guò)技術背書來進(jìn)行信用創造，有别于傳統的中心化信用機構信用創造機制；其次，區塊鏈點對(duì)點的交易模式將(jiāng)會對(duì)金融中介機構如托管機構、清算所等造成(chéng)巨大的沖擊，不斷弱化其功能(néng)；第三，區塊鏈的分布式網絡能(néng)夠有效降低傳統金融體系面(miàn)臨的系統風險，信息不可篡改、不可逆的特性更有助于監管和審計工作的實施；最後(hòu)，智能(néng)合約的應用也將(jiāng)推動金融智能(néng)化的進(jìn)程。

在供應鏈領域，供應鏈是一個集供應商、制造商、分銷商、零售商、用戶等于一體的複雜網鏈結構，在現有的供應鏈管理機制下，供應鏈運行過(guò)程中産生的各類信息被(bèi)離散地保存在各個環節各自的系統内，信息流缺乏透明度，由此産生假冒僞劣産品破壞市場秩序、信息傳遞扭曲失真、上下遊行業壁壘降低供應鏈整體效率等問題。區塊鏈的應用則能(néng)夠重建供應鏈體系，在區塊鏈高可信共識、不可篡改的特性保證下，區塊鏈能(néng)夠記錄供應鏈上每一個物品的真實生命軌迹，有效保障市場各方的利益免受假冒僞劣産品的侵害。此外，區塊鏈的分布式結構能(néng)夠使供應鏈各方實現點對(duì)點通信，顯著增強供應鏈上下遊溝通的效率和準确性。

區塊鏈落地五大障礙

盡管區塊鏈技術擁有諸多優點，具有颠覆原有技術模式的潛力，但在區塊鏈項目實際落地過(guò)程中，依然出現一些障礙。

其一，區塊鏈運行存在效率低下的問題。盡管區塊鏈計算機在理論上圖靈完備——即速度無窮快、存儲無窮大、可以計算任何可編程的問題，但由于網絡延時等物理因素影響，數據寫入區塊鏈，最少要等待十分鍾，所有節點都(dōu)同步數據，則需要更多的時間。拿比特币舉例，當前産生的交易有效性受網絡傳輸影響，比特币交易每次的确認時間大約10分鍾，6次确認的話需要一個小時，交易數據延遲時間較長(cháng)。此外，在PoW機制下，區塊鏈需要利用上千台礦機組成(chéng)的世界計算機來完成(chéng)“去中心化應用計算”，效率低下。

其二，區塊鏈存在嚴重的高能(néng)耗問題。區塊的生成(chéng)需要礦工進(jìn)行大量的計算，在比特币系統運行早期，粗略估計全球比特币區塊鏈網絡每天在挖礦中花費150萬美元，一年將(jiāng)近5.3億美元，随著(zhe)礦機算力的提高，消耗的能(néng)量和金額也随之增長(cháng)。英國(guó)一家電力信息網POWER-COMPARE預測，按照目前比特币挖礦、交易耗電量的增長(cháng)速度，至2020年比特币耗電量將(jiāng)會與目前全球用電量持平。

其三，隐私保護問題。在區塊鏈公有鏈中，每一個參與者都(dōu)能(néng)夠獲得完整的數據備份，所有交易數據都(dōu)是公開(kāi)和透明的，這(zhè)個區塊鏈的優勢特點，但在另一方面(miàn)，這(zhè)個特點又是緻命的，對(duì)于商業機構來說，很多帳戶和交易信息是這(zhè)些機構的重要資産和商業機密，機構并不希望公開(kāi)分享給同行。

其四，安全問題。在區塊鏈技術的誕生和發(fā)展史上，安全問題清晰可見：2010年8月，由整數溢出的漏洞憑空造出1840億個比特币；随後(hòu)又發(fā)生多起(qǐ)比特币交易所、比特币銀行被(bèi)盜事(shì)件；2018年6月初，360發(fā)現EOS“史詩級漏洞”，市場一度震蕩，此後(hòu)發(fā)現的一系列漏洞導緻EOS主網上線一再延期；以太坊最大的特點就是智能(néng)合約，但其漏洞也導緻了以太坊很多安全問題，如以太坊分叉事(shì)件。安全事(shì)件出現在區塊鏈領域的各個環節，智能(néng)合約、數字錢包是區塊鏈安全事(shì)件頻發(fā)的重災區。每一次的安全事(shì)件，都(dōu)對(duì)整個數字貨币市場行情帶來了巨大的影響。

其五，監管博弈問題。區塊鏈的去中心、自治化的特點淡化了國(guó)家監管的概念，在監管無法觸達的情況下一些，市場的逐利等特性會導緻區塊鏈技術應用于非法領域，爲黑色産業提供了庇護所。

區塊鏈的落地障礙解決離不開(kāi)區塊鏈核心技術的更新發(fā)展，随著(zhe)人力、物力投入的增加，在共識機制、安全算法、隐私保護等相關技術領域的研究成(chéng)果會對(duì)區塊鏈技術和應用的跨越式發(fā)展起(qǐ)到重要作用，區塊鏈在未來將(jiāng)會創造更大的可能(néng)性。

投資、并購、重組

區塊鏈産業投資大爆發(fā) 今年來國(guó)内新增融資63億元

今年以來，國(guó)内區塊鏈企業獲得融資呈現爆發(fā)式增長(cháng)，随著(zhe)區塊鏈技術在供應鏈、物聯網、醫療等行業應用的潛力逐步清晰，區塊鏈改造傳統行業的概念正在吸引越來越多早期投資機構。

6月27日，投中研究院發(fā)布《2018年區塊鏈投融資報告》，報告顯示，截至今年4月末，國(guó)内在經(jīng)營的區塊鏈企業超過(guò)320家，累計融資89億元，其中今年就完成(chéng)106次融資，總額達到63億元，遠遠超過(guò)往年。

今年最大的一筆區塊鏈企業融資來自于中國(guó)平安旗下金融管理門戶金融壹賬通，其獲得了由SBI投資和IDG資本的6.5億美元。目前，千萬級投資額是業内主流，有大約10%的區塊鏈企業獲得了1億元以上的融資。

經(jīng)曆了去年央行等七部委緊急叫(jiào)停ICO(代币發(fā)行)融資，涉及區塊鏈的傳銷活動大爲收斂，投機炒作代币的不正之風受到遏制。随著(zhe)“鏈圈”和“币圈”分道(dào)揚镳，區塊鏈的行業應用項目獲得了資本的青睐。

上市公司研究

遠光軟件位列“區塊鏈中國(guó)指數”榜首 領跑中國(guó)上市企業

日前，總部位于美國(guó)聖叠戈的資産管理公司RealityShares，發(fā)布“睿識納斯達克區塊鏈中國(guó)指數”排名，遠光軟件(002063)【股票代碼：遠光軟件(002063)】以3.44%的總體評分，領跑31家精心挑選的中國(guó)區塊鏈上市企業。RealityShares公司還(hái)于6月20日在納斯達克正式上市交易一支名爲“RealitySharesNasdaqNexGenEconomyChinaETF”的交易所交易基金，這(zhè)是全球第一支追蹤并投資中國(guó)區塊鏈上市公司的ETF産品，該基金將(jiāng)追蹤“睿識納斯達克區塊鏈中國(guó)指數”進(jìn)行投資。

在資本方面(miàn)，遠光軟件(002063)[AI決策]與啓迪控股合作成(chéng)立區塊鏈産業基金，基金規模2億元，用于投資區塊鏈相關項目;在技術方面(miàn)，已公開(kāi)“區塊鏈電力交易方法”、“區塊鏈電子證照”、“跨鏈數字資産交易”三項區塊鏈發(fā)明專利，并獲得第一屆中國(guó)區塊鏈技術創新應用大賽全國(guó)二等獎;在應用方面(miàn)，形成(chéng)了電子政務、财務支付、資産資金管理、合同保全和身份認證等應用場景下的完整解決方案，推出可信電子證照、認證精靈等基于區塊鏈技術的應用産品;在合作方面(miàn)，與中關村區塊鏈産業聯盟、中國(guó)區塊鏈聯盟、能(néng)源區塊鏈實驗室、萬向(xiàng)區塊鏈實驗室等合作，形成(chéng)産業聯動。遠光軟件(002063)區塊鏈事(shì)業部總經(jīng)理曾介紹，特别是在能(néng)源互聯網方面(miàn)，目前已開(kāi)展了能(néng)源金融、能(néng)源供應鏈、電力信息安全等領域的技術攻關和應用開(kāi)發(fā)。