落實行業信義義務 保護投資者合法權益——協會黨委書記、會長(cháng)洪磊在首屆“中小投資者服務論壇”上的講話
尊敬的各位領導、各位來賓：
大家上午好(hǎo)！
非常榮幸能(néng)夠聯合主辦首屆“中小投資者服務論壇”！今年是改革開(kāi)放40周年、資本市場創立28周年，也是基金業發(fā)展20周年。20年以來，基金行業發(fā)展取得巨大成(chéng)就，爲服務居民理财、建設現代金融體系、支持實體經(jīng)濟發(fā)展做出了重要貢獻。截至2018年6月底，二級市場公私募基金管理人管理資金持有A股總市值約5萬億元，約占總市值的10%。一級市場各類私募基金累計投資于未上市挂牌企業股權、新三闆企業股權和再融資項目數量達9.09萬個，爲實體經(jīng)濟形成(chéng)5.13萬億元資本金。2018年1季度和2季度，私募基金投向(xiàng)未上市未挂牌企業股權的本金分别新增3818億元和4536億元，向(xiàng)社會貢獻了6.6%和11.5%的新增融資規模，公募私募基金已經(jīng)成(chéng)爲推動創新型企業持續成(chéng)長(cháng)的關鍵力量。投資者作爲資金的提供者，是最終受益人，也是風險承擔者，投資者的信任是資産管理行業發(fā)展的基石和源泉，關系到資本市場長(cháng)期穩定健康發(fā)展，關系到我國(guó)經(jīng)濟改革的順利進(jìn)行，關系到社會穩定和長(cháng)治久安。因此，資管行業自律管理的出發(fā)點和落腳點必須是對(duì)投資者合法權益的保護。
一、維護投資者合法權益是協會的首要職責
重視對(duì)投資者的保護是國(guó)際金融監管的主旨，國(guó)際證監會組織（IOSCO）以及成(chéng)熟市場的證券監管機構都(dōu)將(jiāng)投資者保護視爲首要工作目标并努力踐行。基金業協會是依法設立的行業自律組織，《基金法》中對(duì)協會職責的第一條規定就是，教育和組織會員遵守有關證券投資的法律、行政法規，維護投資人合法權益。自成(chéng)立以來，在證監會的領導下，協會始終將(jiāng)維護投資者的合法權益放在首位，堅持做好(hǎo)做實投資者教育和保護的各項工作，并取得了良好(hǎo)的成(chéng)績。
一是建立健全自律管理制度，落實投資者保護政策要求。協會搭建了自律規則體系，明确了自律管理标準，完善了自律管理的主要措施，充實了行業管理的規則依據，建立了信用管理和監督機制。這(zhè)些舉措夯實了投保工作的制度基礎，使協會成(chéng)爲維護投資者合法權益的堅實陣地。
二是不斷完善投訴處理機制，搭建訴調聯動合作機制。協會建立了包括來信、來訪、熱線電話、官方網站、微信公衆号以及私募地圖等六位一體的投資者咨詢和投訴體系。2016年7月5日，協會與中證中小投資者服務中心簽署備忘錄，建立訴調對(duì)接合作機制，依托專業機構，不斷探索多元化解糾紛的有效方式，持續提升行業調解服務水平，拓寬了投資者訴求解決渠道(dào)。2017年，協會先後(hòu)與金融街法庭和基金業法庭建立了對(duì)口聯系，成(chéng)爲最高人民法院、證監會投保局聯合開(kāi)展的證券期貨糾紛多元化解工作機制試點機構之一。2017年以來，協會通過(guò)上述渠道(dào)共接受投訴4445件，現場接待來訪者1350餘人；通過(guò)調解和促進(jìn)和解，幫助挽回投資者損失達12.66億元。
三是多渠道(dào)多角度開(kāi)展投資者教育保護工作。協會開(kāi)展了一系列形式活潑新穎、内容喜聞樂見的投資者教育活動。制作并發(fā)放投教主題撲克牌超過(guò)150萬副，引導投資者“正确認識私募基金，遠離非法集資”。協會出品的動漫短劇《你财知道(dào)？》，發(fā)布一周内，點擊量達520萬次，閱讀浏覽量達1.82億次；協會出品的投教專題片《守護财富行動 遠離投資陷阱》，發(fā)布一周後(hòu)累積播放率近500萬次，引起(qǐ)行業熱烈反響。今年，協會以基金業20周年爲契機，正在制作大型投教紀錄片《基金的力量》和短片“百姓身邊的理财故事(shì)”，將(jiāng)爲傳播正确投資理念、弘揚行業信義文化發(fā)揮積極作用。
二、信義義務是投資者保護的制度根基
基金是一個因信用而生的行業，投資者將(jiāng)身家财産的處置權托付于管理人，這(zhè)是一種(zhǒng)高度的信任。信義義務是基金行業的靈魂和根本。所謂信義義務，是指將(jiāng)投資者的利益置于自身利益之上的一種(zhǒng)積極盡責義務，就像“希波克拉底誓言”要求醫生對(duì)待生命一樣(yàng)，認真對(duì)待受托資産，履行對(duì)投資人的受托義務。信義義務對(duì)受托人主要有兩(liǎng)方面(miàn)的要求，一是“忠實義務”。要求受托人隻能(néng)爲受益人的利益而行事(shì)，不能(néng)從中爲自己或其他人謀取利益，不能(néng)將(jiāng)自己的私利置于與受益人利益相沖突的位置；二是“勤勉義務”。要求受托人盡心盡力、專業審慎，始終將(jiāng)投資者的利益最大化作爲其受托活動的行爲準則。因此，信義義務的行爲标準比合同義務和市場道(dào)德的要求更爲嚴格，也更有利于對(duì)投資者合法權益的保護。
在資本市場發(fā)達國(guó)家，基金行業的信義義務不是一句空話，而是通過(guò)立法、行政和司法确立了一整套體系，規則嚴密，标準明确，執法嚴格，成(chéng)爲投資者保護的重要制度保障。在美國(guó)，對(duì)基金管理人進(jìn)行規範的《投資顧問法》對(duì)投資顧問應當遵循的行爲準則和構成(chéng)欺詐的情形作出規定，并用信義義務這(zhè)一核心要求來對(duì)投資行爲進(jìn)行規範。作爲受信人，投資顧問應當避免與客戶發(fā)生利益沖突，禁止對(duì)客戶實施詐騙或濫用信任。受信人對(duì)客戶不僅要誠實守信，還(hái)必須對(duì)可能(néng)使投資者遭受财産損失的投資建議保持高度敏感，因此，一個受信人要堅守比市場道(dào)德更高的行爲準則。同時，美國(guó)對(duì)信義原則的适用更多地體現在司法判例中，通過(guò)判例將(jiāng)投資顧問和投資者的關系确認爲信義關系，并通過(guò)個案積累的方式，逐漸豐富信義義務的具體規則。
與發(fā)達國(guó)家相比，我國(guó)信義義務的制度支撐和配套制度還(hái)有較大差距，對(duì)于基金行業信義義務的行爲标準還(hái)未達成(chéng)普遍共識，“賣者盡責、買者自負”的信托文化還(hái)非常薄弱，遠未形成(chéng)恪守信義義務的制度文化。部分受托人沒(méi)有完全落實信義義務，將(jiāng)信義義務降低爲合同義務，一旦發(fā)生問題，資産管理人用合同約定對(duì)抗投資者合法訴求，雖可能(néng)在個别案例上一時維護受托人的局部利益，但從長(cháng)遠來看，一味用合同法代替基金法，將(jiāng)喪失投資者對(duì)行業的信任，整個行業也將(jiāng)失去存在和發(fā)展的基礎。背離信義義務將(jiāng)使行業失去存在的根基，也是資管亂象的根源所在。
三、圍繞落實信義義務，加強投資者保護工作
依法落實信義義務是行業自律的核心任務，保護投資者合法權益是協會的職責和使命。下一步，協會要進(jìn)一步加強自律管理，積極推動行業以信用立身，切實防範各類損害投資者權益的風險事(shì)件。
首先，推動《基金法》成(chéng)爲統領資管行業的根本大法。
基于資管行業的特殊性，資本市場發(fā)達國(guó)家大多通過(guò)制定法律，對(duì)受托人提出相對(duì)于一般商事(shì)主體更高的信義義務。在我國(guó)，《基金法》就是資管行業全面(miàn)落實信義義務的基本法律，因此，所有通過(guò)募集設立的資管産品都(dōu)應當以信義義務爲根本要求，各類資管業務都(dōu)應當遵守《基金法》确立的信托關系，落實《基金法》規定的信義義務。隻有這(zhè)樣(yàng)，才能(néng)切實保護投資者的權益，實現資管行業的統一标準和健康發(fā)展。
其次，積極行使協會職責，完善落實信義義務的自律規則體系。
信義義務的行爲标準嚴于法律法規的底線要求，高于一般商業執業準則，因此，行業自律對(duì)維護好(hǎo)信義義務至關重要，協會的自律标準代表著(zhe)中國(guó)基金行業的信義義務标準。未來一段時間，協會將(jiāng)圍繞落實信義義務，進(jìn)一步建立健全自律規則體系，落實基金管理人和托管人的信義義務，積極建立符合國(guó)際标準的受托職責和行爲标準，确保基金财産安全。不斷提高執紀門檻，守住行業道(dào)德底線，防止基金活動悖離本質，從源頭上遏制侵害投資者權益風險的發(fā)生。
再次，弘揚行業信義文化，加強投資者教育和保護。
弘揚信義文化，將(jiāng)信義文化融入社會公衆的投資實踐，深植于受托人和基金從業人員的職業道(dào)德理念，引導全社會深入理解基金業務的本質，敦促受托人爲投資者的利益忠誠勤勉地提供服務。加強投資者教育，向(xiàng)投資者深入普及協會《私募投資基金募集行爲管理辦法》規定的資金募集程序，堅持投資者适當性原則，守住合格投資者底線，防範非法集資等違法犯罪活動。引導全社會正确理解登記備案的制度本義，登記備案不是金融許可和政府背書，而是通過(guò)透明的制度标準、明确的行爲準則和有效的監測處罰，保障市場主體之間的博弈秩序和博弈環境。投資者要在登記備案基礎上謹慎投資，私募基金管理人也不能(néng)濫用登記備案而招搖撞騙。
同時，加強投資者保護，推動完善糾紛解決機制。協會將(jiāng)發(fā)揮自律管理的主動性、靈活性和便捷性，通過(guò)積極調解、促進(jìn)和解等方式，最大程度保護投資者的合法權益。
保護投資者工作永遠在路上！在證監會的領導和支持下，基金業協會將(jiāng)與中證中小投資者服務中心攜手奮進(jìn)，共同開(kāi)拓服務新模式，譜寫投保新篇章。我們相信，在“受人之托、代人理财”的信托文化下，在《基金法》的統一規範下，投資者的合法權益將(jiāng)受到更全面(miàn)、更充分、更有效的保護，大資管行業一定會迎來新的發(fā)展，爲增加公衆财富，爲促進(jìn)資本形成(chéng)和社會發(fā)展作出更大貢獻！
最後(hòu)，預祝本次論壇取得圓滿成(chéng)功！謝謝大家！
